25Q3溥元未来出行汽车指数
回顾展望

Dec 18, 2025

追踪全球汽车出行行业的最新动向与市场趋势， 洞察智能化与互联技术对行业演进的助推。

贸易缓和促进信心回升，区域分化格局愈发显著

[一级指数表现回顾]

溥元未来出行汽车指数（PRMC Forward Mobility Index）三季度收于1,585.83点，季内回升183.78点（+13.11%），表现逊于STAR & CHINEXT 50（+65.32%）与HANG SENG TECH（+21.93%），但好于NASQAD COMPOSITE（+11.24%）与STOXX EUROPE 600 TECH（-0.49%）。

[二级指数表现回顾]

未来出行汽车上游指数（PRMC Forward Mobility Supply Index）三季度收于1,280.75点，季内上升151.68点（+13.43%）；
未来出行汽车中游指数（PRMC Forward Mobility Manufacturing Index）三季度收于1,448.97点，季内上升163.34点（+12.70%）；
未来出行汽车下游指数（PRMC Forward Mobility Service Index）三季度收于2,156.32点，季内上升259.46点（+13.68%）。

[中国汽车行业回顾]

2025年第三季度，随着央地各级陆续推出新一轮汽车“以旧换新”政策，叠加全国大型车展多地联动，及新车型密集上市，汽车市场整体活跃度显著回升，行业整体延续稳健增长态势，产业新动能加速释放。

截至前三季度，我国汽车产销分别完成2,433.30万辆和2,436.30万辆，同比分别增长13.30%和12.90%。产销增速分别较1-6月扩大0.8和1.5个百分点，表明汽车行业景气度持续回升，需求侧修复与供给端优化形成良性共振。

出口端同样保持强劲增长。2025年前三季度，我国累计出口整车495.00万辆，同比增长14.80%。其中，新能源汽车累计出口约175.80万辆，同比增长89.40%，成为推动汽车出口结构升级和全球竞争力提升的核心驱动力。

[宏观时势回顾展望]

2025年第三季度，全球汽车产业在地缘政治缓和与贸易政策的改善的背景下逐步恢复信心。中东局势趋稳，以及中美贸易摩擦出现积极转折——双方重启高层磋商并达成新的贸易框架协议——有效缓解了供应链不确定性，降低了原材料与物流成本上行压力，为全球汽车产业提供了更具可预期性的外部环境。

美国市场延续疲弱态势，高关税政策与消费者信心下滑叠加，对终端需求形成持续压制。关税不确定性扰动整车及零部件进口成本，企业库存结构性积压，主流车企纷纷放缓投产节奏。

欧洲市场处于结构性调整阶段，整体需求恢复乏力。关税争端持续拖累跨境供应链效率，制造业疲软和高融资成本共同压缩企业盈利空间。虽然通胀趋缓为家庭消费带来一定缓冲，但消费者信心仍未显著修复，汽车市场复苏节奏偏慢。

中国市场延续稳健增长态势，成为全球汽车产业的主要支撑力量。政策端“以旧换新”、新能源汽车下乡及消费补贴等措施持续发力，叠加自主品牌集中推出智能电动新品，市场结构优化明显。虽消费端仍受局部价格战与居民信心恢复节奏影响，但总体需求保持韧性。

展望2025年第四季度，全球汽车市场预计将在复杂的宏观环境下保持温和增长态势，但区域分化将愈发显著，市场表现将主要取决于各经济体的政策导向与消费修复节奏。

美国方面， 汽车市场复苏前景依然承压。尽管美联储有望继续降息以提振消费和企业融资活动，但高通胀的黏性、就业市场的边际疲软以及关税政策走向不明，仍将制约终端消费信心与企业决策。

欧洲方面， 在经济放缓与结构性转型并行的背景下，汽车市场将继续面临需求不足与供给压力并存的局面。欧洲央行的货币政策边际宽松有望为信贷与消费提供一定支撑，但利率传导至实体经济仍存在时滞。高融资成本、企业投资疲弱以及消费者信心低迷使市场恢复节奏趋缓。

中国方面， 政策托底与市场动能的双重作用将继续支撑汽车市场的稳健运行。预计政府将在四季度进一步加码结构性刺激措施，以强化消费端复苏。新能源汽车渗透率有望进一步提升，驱动产业链扩产与出口增长，成为拉动内需与外需的双引擎。