25Q1溥元汽车指数
回顾展望

Jun 18, 2025

为投资者带来全新视角，捕捉短期波动中的机遇，并以长期主义视角布局汽车行业未来增长高地。

智驱新动能，价值新锚点

2025年第一季度，全球汽车行业在地缘政治冲击下承压前行。美国特朗普政府关税政策反复无常，扰乱全球汽车行业供应链运行秩序，严重冲击全球经济稳定性与预期。然而，在不确定性中亦孕育合作契机——身为全球主要经济体，中欧双方正持续释放合作信号，意图通过对话应对此次关税冲突。当前，欧盟正就减轻中国新能源汽车进口关税与法规限制展开讨论，中国车企有望借此重塑其在欧洲市场的竞争格局。

溥元汽车指数（PRMC Auto Index）第一季度收于1,275.73点，季内下跌111.13点（-8.01%），表现逊于NASDAQ Composite，STAR & CHINEXT 50，STOXX Europe 600 Technology和 Hang Seng Tech等全球主要指数。二级指数方面，汽车中游指数（-13.43%）跌幅居首，汽车上游指数（-5.65%）次之，汽车下游指数（-3.13%）相对稳健。

放眼个股表现，一季度各企业表现分化显著，小鹏、蒂森克虏伯、浙江零跑等表现突出，股价迎来显著上涨，特斯拉、阿斯顿马丁、Zoomcar等则表现欠佳，股价逊于年初表现。

识变者智，御变者强。展望第二季度，中国汽车市场有望延续稳健复苏态势，政策连贯性与技术先发优势将持续支撑电动化发展进程。同时，《提振消费专项行动方案》的落地及上海车展等行业重磅活动将进一步激发市场活力。相较而言，欧洲市场受限于地缘风险与经济疲软，零售端短期难以明显回暖，产能收缩与工会抗议仍困扰部分车企。美国市场则在贸易保护主义升温与输入性通胀预期交织下，面临消费与企业投资双重压力，汽车行业短期前景充满挑战。